【聚焦周末】鋼材總庫存增加 價格上行空間有限
摘要：本周鋼材市場呈現(xiàn)供需博弈加劇態(tài)勢，總庫存環(huán)比增加22.06萬噸至1623.05萬噸，價格上行空間受限。成本端，焦炭第十輪提漲落地，鐵水產(chǎn)量維持高位，需求端處于傳統(tǒng)淡季，受高溫多雨影響，成品材出貨走弱，除建材消費環(huán)比微增外，整體需求韌性不足。具體品種方面，熱軋、冷軋、中厚板及型鋼價格普遍偏弱運行，社會庫… 展開
多方：
鐵水產(chǎn)量高位，焦炭第十輪提漲，鋼材成本增加
空方：
需求淡季，成品材出貨持續(xù)走弱
- 央行公告，為保持銀行體系流動性充裕，2026年7月6日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天），到期日為2026年10月5日（遇節(jié)假日順延）。
- 截至目前，全年2000億元超長期特別國債支持設(shè)備更新資金已全部下達，加上此前已經(jīng)下達的三批消費品以舊換新資金，合計近4000億元“兩新”資金已到位。與此同時，“兩新”的政策效應(yīng)也在持續(xù)顯現(xiàn)。記者從國家發(fā)展改革委獲悉，目前，全年2000億元超長期特別國債支持設(shè)備更新資金總額已下達完畢，共支持22個領(lǐng)域約1.1萬個項目，對加快產(chǎn)業(yè)升級、促進綠色發(fā)展、改善民生福祉、強化安全保障提供有力支撐。今年以來，國家發(fā)展改革委會同有關(guān)部門，優(yōu)化支持范圍，完善申報流程，強化審核把關(guān)，加快工作節(jié)奏，分三批下達設(shè)備更新資金。
- 歐洲汽車制造商協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月中國乘用車在歐洲市場份額首次超過日本。數(shù)據(jù)顯示，5月，五家中國汽車制造商在31個歐洲國家共售出13.84萬輛汽車，同比增長65%；六家日本汽車制造商在歐洲31國的汽車銷量為13.04萬輛，同比下降3%。
- 巴西又批準了另一項貿(mào)易協(xié)定。巴西政府發(fā)表聲明稱，巴西于6月30日批準了南方共同市場（Mercosur）與新加坡之間的自由貿(mào)易協(xié)定，這是該集團與東南亞國家達成的首項協(xié)議。聲明指出，該協(xié)定確保巴西對新加坡100%的出口商品實現(xiàn)零關(guān)稅，并將于8月1日正式生效。
價格方面：本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)970元/噸較周一降4，環(huán)比降0.41%；承德65%釩鈦價格指數(shù)925元/噸較本周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)908元/噸較本周一降1，環(huán)比降0.11%。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周鋼廠燒結(jié)原料庫存呈現(xiàn)國產(chǎn)礦小幅累庫、進口礦溫和去庫的反向調(diào)整格局，其中國產(chǎn)礦庫存升至79.98，周環(huán)比上漲4.52%，進口礦庫存降至1427.03，周環(huán)比回落1.42%。
總結(jié)預判：本輪庫存結(jié)構(gòu)性調(diào)整主要源于鋼廠主動優(yōu)化原料配比、調(diào)整采購節(jié)奏與到貨節(jié)奏變化的共同作用，前期進口礦庫存持續(xù)累積處于相對高位，鋼廠順勢以消耗現(xiàn)有進口礦庫存為主，縮減新增采購力度，推動進口礦庫存小幅去化；而國產(chǎn)礦方面，經(jīng)過前期持續(xù)去庫后鋼廠國產(chǎn)礦庫存處于偏低水平，疊加近期國產(chǎn)精粉價格持續(xù)回落，性價比優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，鋼廠適度加大國產(chǎn)礦采購力度進行回補，到貨量超過燒結(jié)日常消耗水平，帶動國產(chǎn)礦庫存出現(xiàn)明顯回升。
價格方面：本周國內(nèi)市場焦炭價格偏強運行。今日河北、山西等地主流焦企對焦炭價格發(fā)文上調(diào)，漲幅為50-55元/噸，計劃于7月6日0時起執(zhí)行，主流鋼廠暫未回應(yīng)。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利47元/噸；山西準一級焦平均盈利71元/噸，山東準一級焦平均盈利73元/噸，內(nèi)蒙古冶金焦平均盈利54元/噸，河北準一級焦平均盈利91元/噸。本周Mysteel統(tǒng)計全國18個港口焦炭庫存為289.65增1.45；其中北方5港焦炭庫存為124.00增 3.00，華東10港134.15減2.55，南方3港31.50增1.00。（單位：萬噸）
總結(jié)預判：供應(yīng)端，受原料成本上漲的影響，大多焦企仍保持先前限產(chǎn)幅度，大部分焦企出貨節(jié)奏較快，大多保持低庫存或0庫存運行狀態(tài)，盈利情況同樣受原料成本擠壓，部分焦企已陷入虧損。原料端受事故影響，煤價大幅上漲，為焦炭提供成本支撐。下游成材銷售一般，鋼廠利潤受成本擠壓，已陷入虧損，鐵水產(chǎn)量保持相對高位，對焦炭剛需仍存。預計短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運行，后續(xù)仍需關(guān)注鋼廠高爐檢修動態(tài)、原料價格波動等因素對市場的影響。
價格方面： 7月3日唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)10，報2940。（元/噸）
調(diào)研數(shù)據(jù)：唐山市場：唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存211.15萬噸，周環(huán)比減少8.37萬噸。調(diào)研周期內(nèi)，下游調(diào)坯企業(yè)利潤有所回升，按需低價拿貨為主，社庫廠庫雙降；港口方面疏港為主。
總結(jié)預判：從基本面來看，供應(yīng)端，個別高爐存檢修預期，同時鐵水資源向成品材帶鋼傾斜，鋼企鋼坯外賣量將有所減量。需求端，當前調(diào)坯軋材企業(yè)廠內(nèi)成品庫存再次突破百萬關(guān)口，且近幾日成交持續(xù)偏弱。受庫存高壓制約，部分調(diào)坯廠已有停產(chǎn)計劃，操作上以降庫出貨為主，后期對鋼坯的采購需求量亦將隨之下降，鋼坯社會庫存或由降轉(zhuǎn)增。成本方面，焦炭第十輪提漲預期增強，鋼企虧損幅度持續(xù)擴大，鋼企挺價意愿趨強。出口方面，隨著價格回落，海外詢單有所增加，但實際成交依舊偏弱。綜合來看，當前市場多空因素交織，博弈加劇，短期鋼坯價格或延續(xù)窄幅震蕩運行。
價格方面：本周（6.26-7.3）國內(nèi)熱軋板卷市場價格小幅下調(diào)。全國24個主要市場4.75mm熱軋板卷均價為3317元/噸，較6月26日下跌29元/噸。
本周京津冀中厚板市場價格震蕩下行，成交偏弱。截至發(fā)稿時，本地市場普中板14-20mm現(xiàn)報價3390-3470元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本網(wǎng)監(jiān)測55個主要城市庫存數(shù)據(jù)，本周熱軋板卷社會庫存467.57萬噸 ，周環(huán)比增加8.38萬噸 ，月環(huán)比增加8.78萬噸 ，年同比（公歷）增加112.69萬噸 。全國重點城市合計733.13萬噸 。
1日Mysteel監(jiān)測的全國37家中厚板生產(chǎn)企業(yè)中，本周開工率90%，周環(huán)比持平；鋼廠周實際產(chǎn)量171.99萬噸，周環(huán)比增加0.7萬噸；鋼廠產(chǎn)能利用率90.41%，周環(huán)比上升0.37%；鋼廠庫存76.9萬噸，周環(huán)比減少0.65萬噸。
總結(jié)預判：整體來看，供應(yīng)端持續(xù)發(fā)力放量，市場庫存開始全面累積，需求端受傳統(tǒng)淡季和下雨，下游采購情況很弱。目前原料價格偏高，部分生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)傳出開始停產(chǎn)檢修了。這對價格下行也有部分支撐。整個價格下行空間不大。綜合來看，預計近期熱軋板卷價格或?qū)⑵踹\行。
本周中厚板市場整體價格下跌。需求方面，本周中厚板消費量為172.28萬噸，較上周增加2.42萬噸，消費量月環(huán)比增加2.79%。整體來看，市場參與者對后市持謹慎觀望態(tài)度，目前以出貨為主。綜上，預計下周全國中厚板價格或?qū)⑷醴€(wěn)運行。
價格方面：本周全國冷軋板卷價格震蕩偏弱運行為主，除沈陽、昆明和哈爾濱市場價格持穩(wěn)運行，其余市場價格均下調(diào)10-40元/噸。截止發(fā)稿，1.0冷軋均價為3809元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸?，F(xiàn)主要市場價格如下：天津市場1.0新天鋼冷卷報價3640元/ 噸，周環(huán)比下跌20元/噸；上海市場1.0mm寶鋼青山冷卷報價3700元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸 ；廣州 1.0mm鞍鋼冷卷報價3800元/噸，周環(huán)比下跌10元/噸 。
本周鍍鋅板卷價格依舊表現(xiàn)偏弱運行，主流市場上海、天津下跌10元/噸，樂從市場價格暫穩(wěn)運行。隨著市場下跌趨勢進一步顯現(xiàn)，主流市場間的價格也在發(fā)生變化，其中上海和樂從間價差保持100元/噸，天津市場仍高于上海和樂從。全國均價為3935元/噸，周環(huán)比下跌17元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)： Mysteel監(jiān)測的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，本周開工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率85.92%，周環(huán)比減少0.48%；鋼廠周實際產(chǎn)量為86.97萬噸，周環(huán)比減少0.48萬噸；鋼廠庫存39.66萬噸，周環(huán)比減少0.73萬噸。
據(jù)本周Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國鍍鋅板卷生產(chǎn)企業(yè)中，整體開工率為90.29%；產(chǎn)能利用率為67.13%，較上周上升0.46%；周產(chǎn)量為118.57萬噸，較上周增加0.8萬噸；鋼廠庫存為62.31萬噸，較上周增加2.82萬噸；社會庫存158.61萬噸，較上周增加3.16萬噸；總庫存220.92萬噸，較上周增加5.98萬噸。
總結(jié)預判：供應(yīng)方面：本周鋼廠開工率周環(huán)比持平，鋼廠產(chǎn)能利用率周環(huán)比小幅下降，產(chǎn)量也隨之出現(xiàn)減少，雖近期冷軋產(chǎn)能利用率持續(xù)出現(xiàn)回落，但產(chǎn)能利用率仍處于偏高水平，鋼廠生產(chǎn)積極性尚存，預計下周樣本企業(yè)周度產(chǎn)量或維持在86-88萬噸的區(qū)間。價格方面：預計下周全國冷軋板卷價格或?qū)⒄鹗幤踹\行為主。心態(tài)/需求方面：貿(mào)易商對短期市場預期普遍偏謹慎，認為需求端恢復力度偏弱，疊加成本端支撐有所松動，價格缺乏上漲動力，操作上仍以降庫避險為主?？偨Y(jié)：據(jù)市場貿(mào)易商反饋，受到期貨偏弱的情緒再加上傳統(tǒng)淡季需求影響，下游終端采購頻率放緩，市場交投氛圍逐漸偏淡，市場貿(mào)易商為保成交，多是暗降加快出貨的操作，市場價格陰跌為主。綜合來看，預計下周全國冷軋板卷價格或?qū)⒄踹\行為主。
本周全國鍍鋅板卷價格維持弱勢下行走勢，當前市場資源依舊表現(xiàn)不足，7月份也是制造業(yè)的需求淡季，不少鋼廠表示7月份的訂單接單有壓力，有意向轉(zhuǎn)向市場進行投放，但是現(xiàn)貨價格下跌較快，高價資源客戶接受困難。筆者認為短期鍍鋅板卷仍有下行風險，民營廠資源跌幅更加明顯。
價格方面：本周全國熱軋帶鋼市場價格震蕩趨弱運行，各地跌幅維持在10-70元/噸，個別城市因資源有限報價堅挺。規(guī)格價差方面，熱軋帶鋼市場規(guī)格中寬帶鋼＞小窄帶＞窄帶，目前冷軋鍍鋅帶下游剛需強于管材，因此寬窄價差小幅走擴。南北價差方面，目前各地資源有限，本地流通為主。
本周國內(nèi)多數(shù)市場焊管價格趨弱運行，部分市場價格偏于挺價。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至7月3日，全國28個主要城市焊管4寸*3.75mm平均價格為3581元/噸，周環(huán)比下跌18元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價格為4138元/噸，周環(huán)比下跌16元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel全國重點熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率68.00%，周環(huán)比上升1.00個百分點；月環(huán)比上升2.00個百分點；產(chǎn)能利用率為70.92%，周環(huán)比上升2.95個百分點；月環(huán)比上升2.83個百分點；本周鋼廠實際產(chǎn)量為210.81萬噸，周環(huán)比增加8.77萬噸；月環(huán)比增加8.41萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫存為44.57萬噸，周環(huán)比增加4.45萬噸；月環(huán)比增加8.79萬噸。本周熱軋帶鋼產(chǎn)能利用率增長主要集中在華北地區(qū)，調(diào)坯軋材帶鋼廠家節(jié)后集中復產(chǎn)，部分長流程鋼廠產(chǎn)量提升。
本周焊管產(chǎn)量小幅增加，廠內(nèi)庫存同步回升。本周焊管產(chǎn)量24.93萬噸，周環(huán)比增加0.66萬噸，產(chǎn)能利用率為44.74%，周環(huán)比增長1.18%；鍍鋅管產(chǎn)量為20.31萬噸，周環(huán)比增加1.52萬噸，產(chǎn)能利用率為49.58%，周環(huán)比增長3.71%；市場需求端表現(xiàn)持續(xù)疲弱，貿(mào)易商出貨壓力逐月上升，操作上以消化現(xiàn)有庫存為主，月底補庫意愿整體下降，進而導致管廠庫存有所累積。本周管廠庫存（含鍍鋅管）為61.33萬噸，較上周增長1.98%，月環(huán)比增長4.2%。伴隨月底沖量結(jié)束，市場挺價意愿趨強，同時鍍鋅管即期利潤有所修復，在此背景下預計下周焊管產(chǎn)量或繼續(xù)小幅增加。
總結(jié)預判：本周唐山熱軋帶鋼價格小幅回落，周五主流成交價3130元/噸，較上周五下調(diào)30元，整體成交表現(xiàn)偏弱。淡季高溫多雨持續(xù)壓制終端需求，下游焊管及冷軋企業(yè)接單一般，采購方以謹慎觀望為主。不過社庫延續(xù)去庫趨勢，全國熱軋帶鋼樣本庫存105.71萬噸，周環(huán)比減少1.62萬噸，庫存壓力進一步緩解。但生產(chǎn)企業(yè)開工率上升，供應(yīng)端壓力不減，供需矛盾仍在累積。綜上，預計下周唐山熱軋帶鋼市場價格維持震蕩趨弱運行。
焊管市場進入淡季后，焊管廠庫累庫為主，貿(mào)易端庫存周轉(zhuǎn)偏慢，需求韌性表現(xiàn)一般，焊管理論利潤水平表現(xiàn)較差。目前成材庫存進入加速累庫節(jié)點，供需矛盾再次進入待平衡階段，年中鋼廠集中檢修增加，管廠多根據(jù)訂單排產(chǎn)為主，利潤微薄。焦炭開啟第十輪提漲，鋼材整體需求逐漸下降，基本面呈現(xiàn)季節(jié)性特征，正向反饋、負向反饋均失效，各品種走出獨立行情，低價資源成交為主。綜合來看，預計下周焊管價格或維持弱勢震蕩運行。
價格方面：200*100H型鋼均價3236元/噸，較上周下跌17元/噸；全國588*300H型鋼均價3350元/噸，較上周價格下跌15元/噸；本周全國，角鋼均價3423元/噸，較上周下跌30元/噸；槽鋼均價3433元/噸，較上周下跌28元/噸；工字鋼均價3462元/噸，較上周下跌28元/噸
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周全國81家工角槽鋼廠開工率26.09%，較上周上升0.43%，產(chǎn)能利用率24.02%，較上周上升0.29%；工角槽產(chǎn)量29.52萬噸，較上周增加0.36萬噸；工角槽鋼廠廠內(nèi)庫存118.72萬噸，較上周增加9.49萬噸。
總結(jié)預判：供應(yīng)方面：供應(yīng)端維持穩(wěn)定，無明顯增產(chǎn)或減產(chǎn)驅(qū)動，鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏趨于謹慎,出貨略有改善，疊加產(chǎn)量平穩(wěn)，鋼廠主動去庫，庫存壓力邊際緩解；需求方面：終端需求釋放不足，下游采購偏弱，貿(mào)易環(huán)節(jié)被動累庫，反映市場信心不足,現(xiàn)貨市場交投清淡，議價空間擴大，價格支撐乏力；全國型鋼市場價格趨弱探底，整體下游需求持續(xù)觀望。從數(shù)據(jù)端分析來看，整體出口有所增長，進口量降低，整體國際市場需求力有所拉動，但國內(nèi)需求偏弱，自主消耗力不足，下游工程端謹慎觀望為主，采購也多為低價資源，原料鋼坯趨弱，型鋼價格底部支撐乏力，調(diào)坯廠生產(chǎn)意愿不強，鋼坯需求有所下降，鋼廠和社會庫存壓力持續(xù)增長，市場優(yōu)惠力度不斷調(diào)整，利潤邊緣倒掛。綜合預計，下周國內(nèi)型鋼市場價格或震蕩偏弱運行。
本周五大鋼材品種產(chǎn)量除冷軋、線材外周環(huán)比均有所增加，核心驅(qū)動在于，部分鋼廠高爐和產(chǎn)線復產(chǎn)。庫存方面，本周五大鋼材總庫存1623.05萬噸，周環(huán)比增22.06萬噸，增幅1.38%。本周五大品種總庫存周環(huán)比有所增加：廠庫周環(huán)比下降，降幅主要來自螺紋貢獻。社庫周環(huán)比增加，增幅主要來自螺紋貢獻。消費方面，本周五大品種周消費量為842.10萬噸，增3.3%；其中建材消費環(huán)比增8.2%，板材消費環(huán)比增0.9%。本周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材板材雙增的局面。
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