黑色系反彈邏輯切換至供給收縮預期。焦煤復產(chǎn)不及預期，資源偏緊挺價；五大品種鋼材庫存轉(zhuǎn)為去庫，鋼廠主動減產(chǎn)。宏觀預期謹慎，內(nèi)需偏弱。鐵礦石、焦炭價格震蕩，鋼坯、熱軋、冷軋等板材窄幅震蕩或承壓，型鋼趨弱。綜合看，成本支撐與情緒修復推動鋼價短期上沖，但需求承接不足及復產(chǎn)預期壓制漲幅，下周鋼價或先揚后抑運行。

多方： 山西晉中 44 座焦煤礦中仍有 23 座停產(chǎn)，復產(chǎn)不及預期，低硫優(yōu)質(zhì)主焦煤現(xiàn)貨資源偏緊，礦方挺價意愿較強；

五大品種鋼材總庫存 1628.56 萬噸，周環(huán)比減少 24.63 萬噸（降幅 1.5%），本周由前期連續(xù)累庫轉(zhuǎn)為去庫；

鋼廠虧損面持續(xù)擴大，電爐鋼廠減產(chǎn)明顯，行業(yè)進入主動減產(chǎn)去庫階段。

空方： 宏觀預期謹慎，內(nèi)需整體依然偏弱，基建投資增速放緩，地產(chǎn)端實質(zhì)性修復不足；

螺紋基本面改善但價格跟漲乏力，主因復產(chǎn)預期壓制，成材弱于原料。

1、初步統(tǒng)計，2026年7月末社會融資規(guī)模存量為463.27萬億元，同比增長7.4%。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額278.57萬億元，同比增長5.2%；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額1.19萬億元，同比下降1.7%；委托貸款余額11.24萬億元，同比增長0.7%；信托貸款余額4.6萬億元，同比增長3.2%；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額1.97萬億元，同比增長2.7%；企業(yè)債券余額36.47萬億元，同比增長9.2%；政府債券余額102.68萬億元，同比增長14.1%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額12.6萬億元，同比增長5.5%。

2、央行公告，根據(jù)公開市場業(yè)務一級交易商的需求，2026年8月14日7天期逆回購操作量為零。同時，開展了3490億元隔夜逆回購操作。

1、當?shù)貢r間周三，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月CPI通脹與市場預測完全一致，削弱了投資者對美聯(lián)儲9月加息的預期。具體數(shù)據(jù)顯示，美國7月未季調(diào)CPI年率錄得3.4%，為3月以來最小增幅，符合市場預期，前值為3.5%；7月季調(diào)后CPI月率錄得0.1%，重回正增長區(qū)間，也完全符合預期，前值為-0.4%。

2、據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲到9月維持利率不變的概率為52.0%，累計加息25個基點的概率為48.0%。美聯(lián)儲到10月維持利率不變的概率為38.7%，累計加息25個基點的概率為49.0%，累計加息50個基點的概率為12.2%。

3、美國能源信息局12日發(fā)布的周度石油庫存數(shù)據(jù)顯示，在截至本月7日的一周，美國戰(zhàn)略石油儲備規(guī)模進一步降至2.987億桶，為1983年1月以來的最低水平。

價格方面：本周鐵礦石價格上漲，Mysteel61%遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)95.45美元/噸，周環(huán)比上漲1.20美元/噸,漲幅1.27%。上海螺紋鋼價格3043元/噸，周環(huán)比上漲5元/噸，漲幅0.16%。鐵礦石價格方面， 61%遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)漲幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約。

調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存總量16618.20萬噸，環(huán)比下降81.52萬噸；日均疏港量303.71萬噸，降32.11萬噸；在港船舶數(shù)量83條，降40條。

總結(jié)預判：展望下周，供應端，下期全球鐵礦石發(fā)運量回升，到港量回升。需求端，下周全國鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加。庫存端，47港港口鐵礦石庫存預計累庫。綜上所述，下期礦價預計震蕩運行。

價格方面：Mysteel港口價格：本周主要港口冶金焦現(xiàn)貨價格指數(shù)偏強運行。截止8月14日，貿(mào)易出庫價格準一級冶金焦1680元/噸，一級冶金焦1780元/噸，較上周價格上調(diào)90元/噸；工廠平倉價格準一級冶金焦1770元/噸，一級冶金焦1870元/噸，較上周價格下調(diào)50元/噸。

調(diào)研數(shù)據(jù)：本周Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為71.28%，減0.96%；焦炭日均產(chǎn)量61.22萬噸，減0.82萬噸；焦炭庫存124.39萬噸，減9.35萬噸；煉焦煤總庫存922.45萬噸，增14.16萬噸；焦煤可用天數(shù)11.3天，增0.32天。

總結(jié)預判：鋼廠利潤欠佳，控制原料到貨節(jié)奏，加之鋼材價格震蕩下跌，成材成交疲軟，鋼廠對焦炭采購積極性一般，市場情緒仍顯低迷，預計短期內(nèi)焦炭市場或穩(wěn)中偏弱運行，后期需持續(xù)關注鋼廠生產(chǎn)情況、原料煤價格走勢、宏觀政策、運輸情況、焦炭庫存變化、焦炭供需情況、焦鋼利潤等對焦炭市場的影響。

價格方面： 8月14日唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調(diào)10，報2940。（元/噸）

調(diào)研數(shù)據(jù)：本周唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存152.92萬噸，周環(huán)比減少14.24萬噸。調(diào)研周期內(nèi)，供需維持邊際修復狀態(tài)，但高位阻力仍存，倉庫降速放緩；港口方面繼續(xù)疏港為主。

總結(jié)預判：供應端鋼企軋線投產(chǎn)，鐵水優(yōu)先流向成材，近期鋼坯供應難以恢復到正常水平；需求端下游調(diào)坯軋廠開工小幅回升，但產(chǎn)能利用率修復有限，疊加整體出貨一般偏弱，鋼坯需求增量空間較小。庫存端延續(xù)下降趨勢，倉儲降庫節(jié)奏放緩，現(xiàn)階段去庫主要依靠港口疏港。成本端鋼企成本壓力仍大，挺價情緒突出。貿(mào)易端近期基差暫未明顯調(diào)整，現(xiàn)貨市場交投氛圍一般，當前鋼坯基本面暫無明顯壓力，但市場預期較為謹慎，綜合預計下周鋼坯延續(xù)窄幅震蕩走勢。

價格方面：本周國內(nèi)熱軋板卷市場價格偏弱運行。全國24個主要市場4.75mm熱軋板卷均價為3273元/噸，較8月14日上漲12元/噸。

本周中厚板匯總價格均價3496元/噸，周環(huán)比上漲0.09%，結(jié)束此前連續(xù)兩周的微跌態(tài)勢。價格走勢呈現(xiàn)"穩(wěn)步小幅上行"特征。

調(diào)研數(shù)據(jù)：本網(wǎng)監(jiān)測33個主要城市庫存，本周熱軋板卷社會庫存367.37，周環(huán)比增加0.05，月環(huán)比增加9.05，年同比（公歷）增加89.88。本網(wǎng)監(jiān)測55個主要城市庫存數(shù)據(jù)，本周熱軋板卷社會庫存481.35，周環(huán)比減少0.24，月環(huán)比增加14.15，年同比（公歷）增加109.27。全國重點城市合計729.01（單位：萬噸）。

本周65城社會庫存報250.53萬噸，較上周的253.22萬噸減少2.69萬噸，結(jié)束此前連續(xù)六周的累庫態(tài)勢，庫存拐點正式確認。從月度變化看，7月末庫存峰值為253.22萬噸，本周首次出現(xiàn)回落，且降幅較為明顯。

總結(jié)預判：從基本面看，本周鋼廠庫存大幅下降7.22萬噸至71.41萬噸，顯示鋼廠發(fā)貨節(jié)奏加快、廠庫向社庫轉(zhuǎn)移順暢。不過33城社會庫存較上周微增0.05萬噸，表明下游消化速度仍待進一步提升。綜合來看，期貨盤面走弱壓制現(xiàn)貨市場情緒，弱需求高供應仍是當前基本面痛點，多空博弈下價格上行受阻，預計明日熱軋板卷價格窄幅震蕩運行。

本周中厚板市場完成了從"非對稱磨底"到"企穩(wěn)回升"的關鍵切換。最核心的三個變化社會庫存結(jié)束六周連增、消費量重返170萬噸以上、廠庫降至年內(nèi)新低同時出現(xiàn)，構(gòu)成了三個月以來最明確的看多信號。下周重點驗證庫存去化的持續(xù)性，只要社庫繼續(xù)下降、消費量維持170萬噸以上，中厚板市場有望在8月下旬啟動一輪階段性反彈行情。

價格方面：本周全國冷軋板卷價格漲跌互現(xiàn)，但市場價格大多持穩(wěn)運行，全國冷軋板卷價格均價周環(huán)比持平。1.0冷軋均價為3774元/噸，周環(huán)比下跌5元/噸。全國主流城市0.476mm彩涂板卷均價下跌9元/噸，現(xiàn)均價為4913元/噸，部分市場下跌幅度在20-50元/噸。

調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測的29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)中，本周開工率為82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率85.36%，周環(huán)比下降0.03%；鋼廠周實際產(chǎn)量為86.4萬噸，周環(huán)比減少0.04萬噸；鋼廠庫存39.12萬噸，周環(huán)比增加0.62萬噸。

14日本網(wǎng)監(jiān)測國內(nèi)重點城市涂鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅159.89萬噸，較上期減少0.04萬噸，減幅為0.03%；彩涂35.20萬噸，較上期減少0.63萬噸，減幅1.76%。涂鍍總庫存195.09萬噸，較上期減少0.67萬噸，減幅為0.34%。

總結(jié)預判：冷軋方面，據(jù)華東部分貿(mào)易商反饋，目前市場需求變動不大，下游終端需求仍按需采購為主，雖日內(nèi)有期貨上漲帶動部分采購情緒，但需求有限，周內(nèi)市場需求整體表現(xiàn)一般。心態(tài)方面，今日在期貨提振下，市場貿(mào)易商操作上以積極出貨為主，雖出貨出現(xiàn)部分好轉(zhuǎn)，但貿(mào)易商對后市仍以謹慎偏觀望看待為主。綜合來看，預計下周全國冷軋板卷價格或?qū)⒄P整運行為主。

彩涂板卷方面，本周鍍鋅彩涂現(xiàn)貨價格窄幅震蕩運行，鍍鋅及彩涂板卷庫存小幅下降。具體來看，本周涂鍍市場整體延續(xù)弱勢運行，各品種價格承壓，受傳統(tǒng)淡季制約，下游需求釋放不足，終端以剛需采購為主。鋼廠方面，本周寶鋼出臺9月份訂貨價格政策，鍍鋅、彩涂等各品種基價均上調(diào)50元/噸。鋼廠挺價意愿較強，意味著9月訂貨成本將繼續(xù)處于高位，商家成本端壓力不減。未來預計情況，當前仍處消費淡季，供應端雖有微幅收縮但力度不足，庫存去化緩慢，市場供需矛盾尚未根本改善，寶鋼漲價對市場情緒有一定托底作用，但短期價格仍將承壓運行。綜合來看，預計下周國內(nèi)涂鍍板卷市場價格或仍舊承壓運行。

價格方面：本周全國熱軋帶鋼現(xiàn)貨價格窄幅趨強運行，全國匯總平均價格2.5*355mm為3243元/噸，周環(huán)比漲14元/噸，3.0*685mm為3261元/噸，周環(huán)比漲15元/噸，成交表現(xiàn)欠佳。

本周國內(nèi)多數(shù)市場焊管價格弱勢運行，部分市場價格開始回漲。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至8月14日，全國28個主要城市焊管4寸*3.75mm平均價格為3539元/噸，周環(huán)比下跌3元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價格為4113元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸。

調(diào)研數(shù)據(jù)：截至8月13日，本周全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量88.59萬噸，較上周減少3.52萬噸，較上月同期減少13.16萬噸，較去年同期增加12.95萬噸。唐山熱軋帶鋼社會庫存61.65萬噸，周環(huán)比大幅減少2.68萬噸，較上月同期減少12.68萬噸。全國帶鋼社會庫存周度降幅達3.52%，唐山降幅達4.17%，降庫速度維持。本周焊管產(chǎn)量25.71萬噸，周環(huán)比增加0.45萬噸，產(chǎn)能利用率為46.14%，周環(huán)比增長0.81%；鍍鋅管產(chǎn)量為19.67萬噸，周環(huán)比減少0.65萬噸，產(chǎn)能利用率為48.02%，周環(huán)比下降1.58%。

總結(jié)預判：下周熱軋帶鋼市場預計將延續(xù)窄幅震蕩走勢，價格重心在原料成本支撐下下行風險有限，但上漲同樣受制于下游需求疲弱及遠月期貨貼水走擴所反映的偏空預期，短期難以走出趨勢性行情。當前市場正處于淡旺季轉(zhuǎn)換階段，供應端維持低位運行，全國社會庫存延續(xù)去化但速度可能放緩，而需求端焊管與鍍鋅帶鋼表現(xiàn)平平，整體需求仍無明顯起色，利潤端全線虧損格局短期難以扭轉(zhuǎn)。綜合來看，全國熱軋帶鋼主流均價在3190-3290元/噸區(qū)間，市場價格或?qū)⒗^續(xù)窄幅調(diào)整。

焊管方面，本周黑色系期貨盤面反復，短期鋼價走勢方向尚不明確，弱需求仍然成為鋼價反復的掣肘條件。不過隨著淡旺季轉(zhuǎn)換即將來臨，后期需求或有緩慢釋放可能。另外原料端突發(fā)事件影響下，原料價格下周或表現(xiàn)堅挺，對焊管價格形成有力的底部支撐。焊管品種方面，管廠產(chǎn)量小幅回升，廠庫向社庫轉(zhuǎn)移，貿(mào)易環(huán)節(jié)出貨情況表現(xiàn)一般。綜合來看，焊管價格預計將維持震蕩運行。

價格方面：截止本周五收盤，全國主要市場平均價格情況：200*100H型鋼全國均價3182元/噸，環(huán)比上周價格下跌6元/噸；588*300H型鋼3291元/噸，環(huán)比上周價格下跌9元/噸；5＃角鋼3393元/噸，環(huán)比上周價格下跌1元/噸；16＃槽鋼為3401元/噸，環(huán)比上周價格持穩(wěn)；25＃工字鋼為3443元/噸，環(huán)比上周價格下跌4元/噸。

調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測的27個城市型鋼社會庫存統(tǒng)計：本周全國工角槽庫存66.48萬噸，較上周減少0.32萬噸；全國H型鋼庫存77.82萬噸，較上周增加1.26萬噸。

總結(jié)預判：從市場現(xiàn)貨交易氛圍來看，當前市場部分低價資源有出庫，但市場反饋對八月行情預期仍偏弱，市場心態(tài)不樂觀。貿(mào)易商為規(guī)避價格下跌風險，快進快出模式，普遍采取讓利走貨，優(yōu)惠促銷的操作模式，主動降庫意愿仍強。綜合來看，預計下周全國型鋼價格窄幅趨弱運行。

供應方面，本周五大鋼材品種供應811.01萬噸，周環(huán)比增5.05萬噸。本期鋼材產(chǎn)量品種結(jié)構(gòu)有所分化，建材產(chǎn)量有所回落，板材產(chǎn)量有所回升；本周五大鋼材總庫存1628.56萬噸，周環(huán)比降24.63萬噸，降幅為1.5%。本周五大品種總庫存有所去庫，且建材板材庫存變化保持一致，建材去庫14.85萬噸，板材去庫9.78萬噸；消費方面，本周五大品種周消費量為835.64萬噸，其中建材消費環(huán)比增9.3%，板材消費環(huán)比增4.4%。本周五大品種中建材與板材消費結(jié)構(gòu)保持一致。

當前黑色系反彈驅(qū)動正從基差修復切換至供給收縮預期：焦煤主產(chǎn)地復產(chǎn)持續(xù)不及預期，晉中區(qū)域近半數(shù)礦井處于停產(chǎn)狀態(tài)，低硫優(yōu)質(zhì)主焦煤資源偏緊，礦端挺價意愿較強，成本支撐進一步強化；同時產(chǎn)業(yè)鏈負反饋壓力有所緩解，市場情緒邊際修復。需求端表觀消費雖顯現(xiàn)回暖跡象，但終端實際采購強度仍有待驗證，供需平衡尚不穩(wěn)固。短期成本支撐與情緒修復或推動鋼價慣性上沖，若后續(xù)需求承接不足、鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏加快，則價格沖高回落風險抬升。下周鋼價或呈先揚后抑格局，重點跟蹤鋼廠復產(chǎn)進度以及終端采購的實際變化。

 

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